建銀國際最新發表證券研究報告，上調優必選（9880）目標價至125元，較早前115元目標價上調約8.7%，並維持「跑贏大市」評級。認為優必選在技術突破、新應用場景開發、訂單增加及成本控制方面表現良好，且作為香港和中國市場少見的機器人製造商，具有稀缺性，因此應享有估值溢價。
教育機器人成優必選增長動力
報告指出，優必選2025年上半年業績表現良好，營收達人民幣6.21億元，同比增長27.5%。其中，教育機器人和消費機器人收入分別增長約49%，成為主要增長動力。然而，物流機器人和定制機器人業務則出現下滑，分別下降5.7%和29.8%。
儘管毛利率下降2.1個百分點至34.4%，但公司通過有效控制成本，銷售、行政及研發費用分別降低12.0%、14.3%和11.6個百分點。這些措施使得淨虧損收窄19.9%至人民幣4.14億元。
優必選管理層對未來發展持樂觀態度，提出了「轉虧為盈」路徑。公司計劃在未來3年大幅提高人形機器人的產能和交付量，預計2025年交付1,000台，2026年3,000台，2027年達到6,000台。同時，公司預期通過規模經濟效應，在未來5年內將生產成本降低30%。
建銀料優必選2027年實現盈虧平衡
建銀國際預計，優必選有望在2027年實現盈虧平衡。分析指出，由於上半年收入通常僅佔全年的35%左右，加上人形機器人將在2025年下半年擴大交付，預計下半年業績將顯著改善。
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