說好的新股熱潮減弱，沒了蹤影，周四（7月2日）當日更有16隻新股同時招股，場面何其壯觀，眾多新股當中，不要忽略三環集團（6951）這隻MLCC（積層陶瓷電容）概念股，從排面來看，大有「小寧王」的氣勢。
回顧「寧王」寧德時代（3750）H股上市表現
回望早前「寧王」寧德時代（3750）Ｈ股上市時，集團基石投資者合計申購比例達65.7%，持貨嚴重向基金及大戶投資者集中，令其上市首日，股價便即搶上306.2元收市，首日賺近16%，持貨近一年更是賺幅逾倍，而當日（2025年5月20日）A股收市價255.09元人民幣（折合約293.35港元），H股作價從折讓變成反超A股，目前寧德時代H股較A股大溢價達五成之多。
再看三環集團的招股資料，該股有多達17個基石投資者，佔發售比例（未行使超額配股權）達49.89%，貨源同樣集中在少數大戶手中。另一重點是三環A股目前較H股作價大幅溢價，其H股招股價最高為100.3元，A股在周四收報148.2元人民幣（折合約170.43港元），較H股招股價上限高水達七成之多。
寧德時代在H股股數極少，僅相當於其接近2萬億市值的不足一成水平，在國際市場是少數需求遠大於供應的中概股。再看三環方面，A股市值達2840億元人民幣，今次在港IPO僅集資約71億元，相當於其總市值2%左右，扣除基石投資者部份集資額更只得36億元左右。單看港股現有的兩隻電容股天利控股（117）及萬裕科技（894），均錄得日均成交逾億元，足證港股市場對MLCC的概念渴求。
三環技術遠超班：國內高階MLCC全產業鏈IDM龍頭
但論MLCC的技術，三環自必是遠遠超班，其為國內少數高階MLCC全產業鏈IDM龍頭，實現陶瓷粉體100%自給。
雖然近日AI基建硬件股受累Meta投下的「深水炸彈」，引發巨大波動，但MLCC行業來看，內地卻傳出加價消息，市場預料會有更多企業跟進，似乎前景能見度仍高。
只是，抽新股從來等同抽六合彩，要抽中一手亦相當困難，策略上只能先了解射程範圍，再去考慮是否值博，現有資訊來看，IPO價已是與我們小散戶無緣，只能參考A股作價去分析，配以合理注碼去博。不妨參照「寧王」的AH股溢價情況，A股與H股1:1為吸引，1:1.5倍為「冇水位」。
【Finance730 專欄作家：Barry炒股成長日記】
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