東亞證券研究部最近發表的研究報告指出，香港樓價將繼續受到多種負面因素的影響，進一步壓低樓價。這些因素包括高息環境、發展商為減輕負債而降價賣樓、股市出現負財富效應，以及內地房地產市場疲弱所帶來的溢外效應。這些因素將對本港地產股的盈利能力產生影響，並有可能導致派息的減少。因此，該行給予本港地產板塊「中性」評級。
高負債發展商將持續低價賣樓
報告指出，儘管美聯儲已經暫停加息，但預計美國在明年第3季才有可能開始降息。在高息環境持續存在的情況下，按揭利率居高不下，加上租金回報率偏低，這將打擊到有意購買房產的居民和投資客的入市意願。
內地樓市不景氣連帶影響香港
與此同時，私樓存貨增加，一些發展商為應對高負債問題，需要加快賣樓的速度，因此相信他們將繼續以較低價格推盤。此外，今年恒生指數已經下跌超過10%，這將減少流入樓市的資金。再加上內地房地產市場不景氣，這也影響到內地居民在香港購買房產的信心。
東亞研究團隊指出，在賣樓收入減少和租務收入復甦緩慢的情況下，本港地產股今年的業績將面臨著巨大的挑戰。此外，一些本地地產商的借貸利率是根據浮動利率計算的，而港元同業拆息(HIBOR)在短時間內大幅上升，這將使本地地產商的財務開支急劇增加，可能存在減少派息的風險。
缺乏利好催化劑 地產股上行空間有限
目前，本港地產股的平均預測市盈率接近過去5年的歷史平均水平，而每股資產淨值折讓則高於歷史平均水平。儘管估值處於相對低位，可能對股價提供一定的支持，但在缺乏利好催化劑的情況下，上行空間也相對有限。
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