讀者程先生問：
資產種類日益複雜，要傳承予後代絕不是簡單的事。聽說保單合約是其中一種常見的傳承工具，好處是成本相對低，在生時享受財富增值，身故後將剩餘的保單價值繼承予受益人。到底市場上有那種類型可供選擇?
理財顧問答：
生、老、病、死是人生必經階段，只要生前妥善完成所有應盡的財務責任，死後留低的財產便是對家人的「心意」! 傳統上，財富傳承的方法都是靠實體物業，擁有一所物業自住及兩所物業收租已是「人生勝利組」，淨租金通常2%-3.5%不等，視乎投資本金而定。
這種「食息唔食本」的方法沿用多年，但最近樓市有所回調，嚇怕不少業主，擔心流動性減少難以套現，加上國際債券市場因加息而引發沽壓，令孳息率抽升，保險公司乘機在市場上搜羅優質的債券投資，重新包裝後演變成今天的「保證現金支付分紅壽險」，每年保證派現金，中途可以無限次轉換持有人及受保人，最長派至保單年期128年，可算是富過三代!
這種俗稱「Coupon Plan」的理財產品吸引了不少年長投資者的注意。由於產品結構像「物業收租」，加上保單有保證現金價值及紅利，保單總價值也隨著年期而只升不跌，以合約滿20年為例，保單的預期退保價值或100%增長; 每年還可以獲得總本金2.8%-3.6%的現金支付，對於打算財富傳承的市民來說，除了現金支付可應付退休外，無限次轉名也為傳承提供足夠彈性，可謂一舉兩得! 加上保單設有身故權益，如受保人期間不幸離世，指定受益人可以跳過遺產承辦，直接得到身故賠償。
相對於傳統實體物業而言，傳承便不是那麼簡單了。生前如健康良好，還趕得及以「送禮」形式將物業轉名予後代，俗稱「送契」。萬一健康比預期中差，甚至失去行為能力或死亡，先人的所有資產便會成為遺產，遺產承辦人 (一般為家人) 必須通過既定的法律程序處理遺產，萬一所涉及的資產結構非常複雜，甚至資產處於外國，分分鐘花上數個年頭也未能順利處理。
「買房養老」是上一代智慧，擁有物業收租不但是身份象徵，退休生活亦不用靠子女。但房地產到底都是一種高風險的資產，租金及樓價並非保證，亦會受政策修訂、利息敏感度、失業率等因素影響，加上其衍生出來的恆常支出及成本倒是不少的，所以組合內實體物業比例宜控制在30-35%之間。反觀「Coupon Plan」，這種保單合約在報酬上與實體物業非常相似，且具有獨特的優勢，包括保證現金價值、分紅制度、套現時間快、無租霸、無樓宇結構問題等等，比較適合風險規避者、懶人投資、以及打算財富傳承的投資者。
中原金融集團高級營業董事 劉啟明｜特許金融分析師(CFA®)、認可財務策劃師(CFP®)
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