很多人喜歡買入估值低的股票，認為這代表很划算，有投資價值。然而，事實是這些股票的股價往往長期低迷，買入後只會帶來虧損。
相反地，一些估值偏高但股價正在上升趨勢的股票才更值得投資。我明白，如果你一開始的想法不是這樣，當有人叫你買入估值偏高的股票時，你可能會抗拒甚至反感。然而，只要你真的細心觀察股市運作，你就會發現事實確實如此。
股市有一個特性，就是「瘦田無人耕，耕開有人爭」。估值便宜的股票能吸引資金買入嗎？實際上並不會。僅僅因為估值便宜並不能構成資金買入的理由。
當然，很多估值便宜的股票本身質素也相當差劣，這也是它們股價長期低迷的原因之一。在現今資訊發達的世界裡，已很少會有質素好而股價又長期低迷的股票。因此，我看到股價長跌的股票，就絕對不會買入。相反地，股價上升且估值偏高的股票才更容易吸引資金流入。
買入估值偏高的股票會否很危險？實際上並不會。僅僅因為估值偏高並不會導致股價大幅下跌，只有在泡沫破裂時，股價才會大幅下跌。
兩者有什麼不同？如果一隻股票的估值只是稍稍偏高，但持有者都有盈利，且企業前景看好，那麼股價要再長時間上升也是很正常的事。至於泡沫，就是股價已升至完全不合理的水平，達至股價不能維持的高度，這樣才會導致股價大跌。
如果你曾經經歷過真正的泡沫，你就會知道大市的熱氣氛可以有多瘋狂。
但現在呢？對美股持悲觀態度的人仍不少，而牛市也只不過運行了15個月，加上利率仍然高，很多AI企業還未上市，距離真正的泡沫還很遠。
相較於現在的水平下跌，從各種跡象看，美股中長期大幅上升的機會更高。就讓我們拭目以待，看看一兩年後美股會否能夠升至遠高於現價的水平。
【Finance730 專欄作家：莫家強｜全職投資者】
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