核電概念｜鈾價飛升屬炒作還是長線升浪之始？

鈾價升穿至12年以來的新高，鈾礦股中廣核礦業（1164）亦正挑戰12年前的高位1.69元，今次鈾價的炒作，會是一波虛火，還是有一定程度的延續性呢？

碳關稅與全球能源結構改變

今次鈾價炒上，主要是由於美國和歐盟即將在2026年開徵「碳關稅」，一個地區的能源結構，將影響其產品出口到歐美地區會被徵收多少關稅。

核電雖然不夠環保，但基於各方面的考慮，歐盟仍然將核電及天然氣定義為「過渡能源」，納入「永續活動分類標準」。雖然目前仍然是爭議不斷，但由於2026年便要應付「碳關稅」，不少國家都將發展核能，視為「資源重組」的重點之一。

應重啟核電廠亦成為近期台灣選舉的一大議題，前行政院環保署署長魏國彥發文指，在碳足跡低的地方製造的產品將可以繳納較少的歐盟碳關稅，因此生產地的能源結構將成為貿易競爭力的關鍵，用核能發電與再生能源發電的國家將擁有較強優勢。

他強調：「在未來不到三年的時間裡，台灣必須盡快調整能源結構，否則台灣的製造業不是外移就是失去訂單。」

除了台灣，越南亦正考慮重啟發展核電，越南工貿部長阮鴻延指出，發展核能已是全球「不可避免的趨勢」。越南在2016年叫停國內首批核電廠項目，理由是需求預期降低、成本增加等。

但今年5至6月，越南北部上演缺電危機，鴻海、三星在當地的工廠也被迫停工，據報經濟損失14億達美元。個多月之後，越南與中國重新簽訂購電協議，是自2016年後，時隔7年首次恢復向中國購買電力。

各國重啟核電計劃，亦令鈾資源需求急增，世界核能協會報告警告，為了避免未來可能出現的供應鏈衝擊，2030年前將需要大力開發新項目。報道指，鈾礦在發現到投產，需時8至15年時間。

世界核能協會表示，全球現有391千兆瓦的核電裝機容量，可滿足全球十分之一的電力需求。預測到2040年，核電裝機容量將增至686千兆瓦，甚至可能高達931千兆瓦，即17年之內核電裝機容量將大幅提升75%至1.38倍。

相隔12年之後，鈾資源重回供不應求的局面，根據世界核能協會統計，預計鈾需求將從2021年的6.23萬噸增加到2030年的7.92萬噸，並在2040年進一步攀升至11.23萬噸。而2021年全球鈾礦產量為4.83萬噸，按年僅增1.26%。

鈾資源明顯正步入供不應求的大趨勢，鈾價已經升穿2011年以來的高位，不過Global X鈾業股ETF（URA）比起當年的高位134.52美元，仍然累跌81.28%。

可能是因為高息環境和市場氣氛影響，但亦可能是鈾資源始終是一款價格波幅較大的商品，令鈾礦股的潛在風險較高。

正如2011年福島第一核電廠事故之後，Global X鈾業股ETF在一年內由高位134.52美元跌至48.9美元，跌幅達63.65%，走慢半步隨時輸突。

國內對鈾資源的需求非常強勁，而中廣核礦業是少數純鈾業上市公司，又有國企背景，當然是有一定前景，但同時要打醒十二分精神，留意歐美對核電的取態。

【Finance730 專欄作家：Barry炒股成長日記】