惠理鍾慧欣:聯儲局鷹派信號沖散三月減息憧憬亞洲資產受累

惠理投資董事兼多元資產投資主管鍾慧欣（Kelly）表示在中國政府持續提供流動性和支持的情況下，企業盈利預期可能觸底。然而市場氣氛仍然疲弱，投資者幾乎觀望房地產行業和消費需求的具體改善，同時聯儲局發出鷹派信號後，壓抑市場對三月會議上減息的憧憬，亞洲資產受到影響。

在聯儲局發出鷹派信號後，市場對於3月會議降息的預期被延後至5月到6月，同時2024年的總利率預期也由1.5%以上調整至1.25%。由於就業數據和薪酬增長強勁，以及運輸成本上升可能帶來通脹風險，市場將持續調整降息預期。美國股市的市盈率接近24倍，並由範圍更集中的股票主導，顯示股市可能即將調整。

在中國政府持續提供流動性和支持的情況下，「國家隊」持續向A股ETF注入資金。盈利預期可能觸底，外資流出的趨勢可能即將結束。然而，市場情緒仍需等待政策細節公佈後才會穩定。

在日本股票市場，市場對於日本央行負利率政策結束的預期可能推遲至4月或7月，薪酬改革仍在繼續進行，越來越多公司提高薪酬。由於薪酬通脹可能會演變成一股持續的趨勢，日本央行將繼續面臨調整貨幣政策的壓力。另一方面，公司盈利增長依然強勁，更多公司的盈利勝預期並上調指引，企業管治改革繼續並取得良好進展。

在黃金市場，由於市場強烈預期今年將會減息，金價在突破歷史高位後調整。如前文所述，這輪升勢相對過高，而考慮到絕對利率仍然高企，市場調整迫在眉睫。隨著中東和紅海局勢出現穩定跡象，黃金將繼續面臨一定壓力。然而，中長線而言，該資產類別仍然是對沖地緣政治風險的理想工具。

更多基金動向